三个逻辑远眺本轮牛市的顶部 在前面的几篇策略文章里已经对本轮3500点以上的逻辑讲的很清晰了如果要...
在前面的几篇策略文章里已经对本轮3500点以上的逻辑讲的很清晰了。如果要着重反复提一提的逻辑大致是以下几个：
1、降息和降准预期强烈，如果没有政策干预，市场流动性一定充沛。
2、牛市的上半场是由国家队和融资市造成的，成交量巨大。天量之后必定是再一波的天价。而且天量之后市场的做多弹性将变大（风起了不是一般就能熄灭的）
3、政府和银行在去杠杆，而政府想充分发挥资本市场的功能，首先要暖场，国家队依旧朝着股票四万亿的资本市场加杠杆路上。
4、本轮牛市类似于1996-2001年，实体经济向下，股指向上。内涵逻辑是对于经济的利空出尽，而对于改革的预期强烈。而且同样流动性充沛。
5、但本轮与519行情前后最大的区别有两点一是成交量放大几何倍、资金已经是立体作战，从蓝筹到etf到分级基金，并且有融资杠杆引入。而这两个新特点也预示着市场后期比519行情涨幅更可观，而一旦遇到“半夜鸡叫”（我判断本轮如果在降息周期结束前还没结束，那么真正顶部也一定是政策市的类似的“半夜鸡叫”）跌幅一定更深，但是类似519行情后大调整之后再有的一年多的慢牛行情将更延绵漫长（而这里也有个小逻辑，就是本轮2500-3100点以来都是融资盘和国家队的功劳，大部分基金满仓踏空，因此市场有大量基金元旦前后必然积极介入蓝筹这部分资金和融资盘一起将接力国家队带动牛市的下半场）
那么在以上逻辑里，对比519行情、06和07年牛市、1664-3478三波行情，我给出三个顶部的逻辑判断，供各位看客借鉴。
逻辑1：技术顶（参考价值最弱）
我分别选取了519行情、大牛市里的2800平台前和4000点平台前三波指数与60日均线溢价情况历史上溢价第一是半夜鸡叫前的38%，而多轮平台区域大致在25%-28%
历史上溢价超过25%的情况也就是这三个阶段出现的。而目前行情在22%附近，属于大牛市的正常范围。但是如果出现接近25%+的溢价水平，尤其是超过30%的溢价水平，那么至少从技术层面来看阶段性顶部到了，股指需要回调。当然技术只是从历史角度来看市场情绪，对于本轮行情由于融资盘的介入，股价的弹性相当大，因此只能略做参考。
逻辑2：轮动情绪顶（大牛市的后期预示市场主力出现一定避险情绪，游资和融资盘还在恋战）
首先有两个大判断1、牛市的下半场依旧是金融（银行和券商）和一路一带领涨，其中银行股的表现机会将更大。2、由于之前大部分机构踏空，牛市的下半场不一定是版块内全体拉指数，可能是低估值的权重股作为主力军，这也符合踏空本轮牛市前半段所谓价值型机构的一般做派。
那么从蓝筹来看，市场的热点应该是这么轮动的，金融和一路一带，然后降息周期受益的地产，然后才是强势美元下弱势的大宗商品（有色煤炭）。但是从历史的角度来看，一波大牛市不可能只有一个大蓝筹板块翻几番而其他版块大蓝筹一倍都没翻到的情况。所以我的判断就是金融一路一带将带领股价到3400点，之后开始各个板块开花（类似牛市上半场2900-3100情况）
从市场情绪来看，一旦有色煤炭开始上涨，那么也预示在市场情绪方面牛市后半场的最后10分钟将来了。
但是本轮由于成交量太大，赚钱效应在元旦和春节过后会将市场人气带到一个新的高峰，因此股指弹性很足，国家队在3500点收手后，牛市下半场结束，但是一定还会有加时赛！如果说蓝筹版块轮动说是下半场的后十分钟，那么创小板开始轮动到了，那么就是股指肯定是到牛市的加时赛了。
逻辑3：政策顶（参考价值最强）
这个大逻辑也是我历次文章里反复强调的本轮行情真正顶部。因为一旦在利率下行周期，股票市场赚钱效应起来后，风那么猛除非流动性转向，不然猪不可能跌下来。这是519行情、06年大牛市、09年反弹行情结局的根本原因。而本轮牛市结束也无外乎这样。但是跟历次不同，这次国家的整体思路是要发展资本市场，然后在此基础上进一步拓宽直接融资渠道，在银行和地方政府的杠杆都被釜底抽薪后，不可能在股指疯狂的情况一棒子打死它。所以按照这个逻辑，我继续贴一下我认为本轮牛市阶段性顶部的预兆：
预计本轮行情大顶四大杀器，按杀伤力排名依次是：1.出台大的IPO融资方案；2.注册制；3.银监人民银行开始主动管理受托支付和资金流向；4.提高融资融券费率或者像银行资本充足率一样，券商融资盘也出台一个控制融资每日额度或者融资额度总量与券商本身某个指标挂钩。
但是最后有两点我要说明的1.行情弹性很强，就算在3000-3500国家队一直在给机构出货，场外资金将会源源不断，只要不是出现“半夜鸡叫”（像上面第四个大杀器），股指在顶部出现类似于09年7月29日和牛市上半场12月9日那样的放量大跌，也还有机会在第一次反弹抽身。2.就算出现了519行情后的那样为期半年的杀跌和整理，未来也必定是为期一年至一年半的慢牛行情，股指还会进一步创新高（一是政府做多证券市场的大逻辑未变，二是*李的改革大逻辑还未变预期也未变，三是市场之前和现在之后大量进去的基金、产业资本对整体逻辑的认可也不会改变）
最后的最后牛市下半场看好的蓝筹：
2015年一季度目前比较确定的趋势成长股
ps:本轮行情之前我写的的一些策略类帖子链接：
11月13日《一个背景、两轮驱动、两种回归，理性看待中期市场策略》
12月2日《眺望牛市的下半场》
12月10日《牛市中场休息时的对后期行情的10大猜想》
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