投资的三个底层逻辑是什么？亏本的根本原因又是什么？投资有三个底层
投资的三个底层逻辑是什么？亏本的根本原因又是什么？
投资有三个底层逻辑，最基础的一层逻辑是现金流持续为正，只有现金流为正，才能不断积累投资资本，同时修正投资中的错误，巴菲特说过，现金在投资中好比氧气，氧气断了，投资就很难持续，最简单一个例子，在下跌到底部时，你明知是机会，但由于没有现金，也只能干瞪眼。
在投资中最重要的是什么？是价值投资吗？或许投资高手会给你说出很多，但最重要却是我们根本不重视的仓位管理，何谓仓位管理，本质上就是现金管理，根据市场情形，你要随时保证仓位里有比例不等的现金才行，手里有粮，才能做到心里不慌，现金既是对抗风险的资本，也是缓解心理压力的关键，如果不能做到现金流持续为正，那么在有限的仓位资金中，也一定要做到现金保持适度比例，千万不要头脑发热就梭哈，投资市场上随机性的黑天鹅事件随时都会发生，大家这几年想必应该深有体会，所以保持现金流持续为正是投资最底层的逻辑。
在保证现金流的基础上，我们要进阶到投资的第二层逻辑，止损和少亏，投资目标有上中下三策，下策是大亏，中策是不亏，少亏，少赚，上策是大赚。我们首要的工作就是避免出现下策的状况，在投资前就要设置止损，保证即使亏本，也是小亏，即便后来又涨上来踏空也不要后悔，毕竟不赚，小亏也比大亏强。如果你亏本了50%，想要重新回到起点，则要涨幅在100%才行，大家看，这个难度有多大。在设置止损，避免大亏出现的基础上，根据二八原理，我们80%的操作其实都是中策，要么小亏，要么不赚，要么小赚，所以你要适应这种无奈，只有20%的操作才可能决定我们80%的收益，一年真正值得我们专注精力的时间可能只有2-3个月。
到了这一层，我们基本就可以保证做到至少能和市场总体平均收益同步，最后决定我们是否能把握那20%大赚的机会的底层逻辑是什么？很多人都会告诉你是概率，只有概率大的时候，你才能赚大钱，乍一看，确实很有道理，但事实上却并非如此。
塔勒布在他的第一本书《随机漫步的傻瓜》中说了这么一段话，Payoff matters more than
possibility。翻译成中文就是回报大于概率。在下注时，真正应该考虑的是这笔投资的回报率是多少，能赚取利润的绝对值是多少，而不是做成的概率有多大。概率思维陷阱是让很多人一辈子难以取得巨大突破的关键，当你做一件事之前，应该首先考虑的是成本收益率，你付出的成本能取得多大的收益，而不是这件事能成的概率有多大。风险投资就是按照这个思维来推进，他们并不过度关注这个初始团队和项目是不是能成事，因为即使主观上考虑再周全，能很难敌得过随时不确定事件的影响，也就是说客观变量太多，主观上花太多时间成本根本得不偿失，他们的策略通常是一个赛道的前几名都投一遍，因为谁都不知道哪匹马能跑出来，但投入的成本是有限的，反正损失看得见，就那么多，但是一旦其中一匹马跑出来，收益却是指数级别的，相比而言，那些可见的成本损失根本微不足道。在衡量成本收益比之后，以有限的成本去博取高额的收益才是真正聪明的投资人最高阶的顶层逻辑。试想一下，如果只考虑概率的话，那么打工一定比创业强，创业一定比投资强，但事实却截然相反，这就是我们对于概率的思维误区。
那么会有人问，赌博不是以有限的成本博取高额收益吗？但是我们要明白，在大数定律下，只有现金流持续为正的情况下，赌博的成功概率才可能无限接近50%，现实中除了赌场，没有任何一个对手盘能在赌场保证自己的现金流持续为正，而且赌徒一般也不懂得止损，所以我们说投资的三层逻辑，下面两层不能保证的前提下，最高层回报先于概率的逻辑是不成立的。
最后我们要明白，资本市场是公司的集中地，公司业务发展一定会受到边际效应递减的影响，除非某些垄断行业，在这种时候，即便没有货币政策的影响，资本市场也一定是呈现周期波动变化的，但投资市场的主体是人，人又是受到多巴胺欲望边际影响的，当赚了钱会变得无限贪婪，直到亏钱之后，欲望边际曲线才会下降。所以这里，资本市场边际曲线和投资人欲望边际曲线就会形成一种错位，资本边际曲线会提前上升，从而驱动人的欲望边际曲线上升，而当人的欲望边际最大时，实际上资本边际的效应已经开始递减，伴随着资本边际不断下降，人的边际也会出现下降，从而出现情绪驱动下的双杀，而当资本边际从底部开始缓慢上升的时候，人的欲望边际却还处在冰点，直到资本边际一路上升从而带动人的欲望边际重新上升，两条曲线的错位才是大多人在投资市场亏本的真正根源，为什么说投资市场要反人性，本质上是让自身的欲望边际和资本边际曲线接近趋同。
再往前看，货币的扩张和收缩一定是先于资本市场启动，所以整个投资市场的启动顺序是，货币曲线，资本曲线，欲望曲线。货币的作用是为了平滑资本边际，资本的作用可以磨平人的欲望边际，投资真正的底层逻辑是看懂边际，顺应边际。
投资有三个底层逻辑，最基础的一层逻辑是现金流持续为正，只有现金流为正，才能不断积累投资资本，同时修正投资中的错误，巴菲特说过，现金在投资中好比氧气，氧气断了，投资就很难持续，最简单一个例子，在下跌到底部时，你明知是机会，但由于没有现金，也只能干瞪眼。
在投资中最重要的是什么？是价值投资吗？或许投资高手会给你说出很多，但最重要却是我们根本不重视的仓位管理，何谓仓位管理，本质上就是现金管理，根据市场情形，你要随时保证仓位里有比例不等的现金才行，手里有粮，才能做到心里不慌，现金既是对抗风险的资本，也是缓解心理压力的关键，如果不能做到现金流持续为正，那么在有限的仓位资金中，也一定要做到现金保持适度比例，千万不要头脑发热就梭哈，投资市场上随机性的黑天鹅事件随时都会发生，大家这几年想必应该深有体会，所以保持现金流持续为正是投资最底层的逻辑。
在保证现金流的基础上，我们要进阶到投资的第二层逻辑，止损和少亏，投资目标有上中下三策，下策是大亏，中策是不亏，少亏，少赚，上策是大赚。我们首要的工作就是避免出现下策的状况，在投资前就要设置止损，保证即使亏本，也是小亏，即便后来又涨上来踏空也不要后悔，毕竟不赚，小亏也比大亏强。如果你亏本了50%，想要重新回到起点，则要涨幅在100%才行，大家看，这个难度有多大。在设置止损，避免大亏出现的基础上，根据二八原理，我们80%的操作其实都是中策，要么小亏，要么不赚，要么小赚，所以你要适应这种无奈，只有20%的操作才可能决定我们80%的收益，一年真正值得我们专注精力的时间可能只有2-3个月。
到了这一层，我们基本就可以保证做到至少能和市场总体平均收益同步，最后决定我们是否能把握那20%大赚的机会的底层逻辑是什么？很多人都会告诉你是概率，只有概率大的时候，你才能赚大钱，乍一看，确实很有道理，但事实上却并非如此。
塔勒布在他的第一本书《随机漫步的傻瓜》中说了这么一段话，Payoff matters more than
possibility。翻译成中文就是回报大于概率。在下注时，真正应该考虑的是这笔投资的回报率是多少，能赚取利润的绝对值是多少，而不是做成的概率有多大。概率思维陷阱是让很多人一辈子难以取得巨大突破的关键，当你做一件事之前，应该首先考虑的是成本收益率，你付出的成本能取得多大的收益，而不是这件事能成的概率有多大。风险投资就是按照这个思维来推进，他们并不过度关注这个初始团队和项目是不是能成事，因为即使主观上考虑再周全，能很难敌得过随时不确定事件的影响，也就是说客观变量太多，主观上花太多时间成本根本得不偿失，他们的策略通常是一个赛道的前几名都投一遍，因为谁都不知道哪匹马能跑出来，但投入的成本是有限的，反正损失看得见，就那么多，但是一旦其中一匹马跑出来，收益却是指数级别的，相比而言，那些可见的成本损失根本微不足道。在衡量成本收益比之后，以有限的成本去博取高额的收益才是真正聪明的投资人最高阶的顶层逻辑。试想一下，如果只考虑概率的话，那么打工一定比创业强，创业一定比投资强，但事实却截然相反，这就是我们对于概率的思维误区。
那么会有人问，赌博不是以有限的成本博取高额收益吗？但是我们要明白，在大数定律下，只有现金流持续为正的情况下，赌博的成功概率才可能无限接近50%，现实中除了赌场，没有任何一个对手盘能在赌场保证自己的现金流持续为正，而且赌徒一般也不懂得止损，所以我们说投资的三层逻辑，下面两层不能保证的前提下，最高层回报先于概率的逻辑是不成立的。
最后我们要明白，资本市场是公司的集中地，公司业务发展一定会受到边际效应递减的影响，除非某些垄断行业，在这种时候，即便没有货币政策的影响，资本市场也一定是呈现周期波动变化的，但投资市场的主体是人，人又是受到多巴胺欲望边际影响的，当赚了钱会变得无限贪婪，直到亏钱之后，欲望边际曲线才会下降。所以这里，资本市场边际曲线和投资人欲望边际曲线就会形成一种错位，资本边际曲线会提前上升，从而驱动人的欲望边际曲线上升，而当人的欲望边际最大时，实际上资本边际的效应已经开始递减，伴随着资本边际不断下降，人的边际也会出现下降，从而出现情绪驱动下的双杀，而当资本边际从底部开始缓慢上升的时候，人的欲望边际却还处在冰点，直到资本边际一路上升从而带动人的欲望边际重新上升，两条曲线的错位才是大多人在投资市场亏本的真正根源，为什么说投资市场要反人性，本质上是让自身的欲望边际和资本边际曲线接近趋同。
再往前看，货币的扩张和收缩一定是先于资本市场启动，所以整个投资市场的启动顺序是，货币曲线，资本曲线，欲望曲线。货币的作用是为了平滑资本边际，资本的作用可以磨平人的欲望边际，投资真正的底层逻辑是看懂边际，顺应边际。
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