交易秘籍：三线反向突破图的交易技巧

白线与黑线作为买入与卖出信号

如果像图6-2a那样，黑白线连续相间出现，说明市场没有明确的趋势。但是，如果像图6-2b那样，出现连续的三根白线或黑线，则市场的趋势正在形成。如果三根连续白线的下方或者三根连续黑线的上方出现一根转向线，则表明市场出现了一个基础性趋势转向信号。

三线反向突破图的基本交易原则是见白线买入，见黑线卖出。记住，如果出现连续三根白（黑）线，则行情必须突破这三根白线的低点（或黑线的高点），才会画一根黑线（或白线）。图6-3显示的是根据这些标准所设定的买入与卖出信号。从这个例子中可以看出，三线反向突破图中，有时候，新趋势出现很久以后才会出现反转信号。但是许多交易者对此并不在意，因为他们认为只抓行情的主段，而不去找顶或找底，是更为安全的交易策略。三线反向突破图就是为这种交易原则而生的。

三线反向突破图用的是收盘价，也就是说，是否构成反转，必须等待收盘才能确认。但是，这种确认完成之时，行情可能已经远离比较有吸引力的买点或卖点。要绕开这个问题，可以在盘中寻找反转信号，然后试探性地建立轻仓，或少量平仓。待趋势确认后，可以再进一步买入或卖出。以图6-3为例，在这个图中，B1如果收盘于31美元（此前三根黑线的最高点）上方，则形成了转向线。但是，这条转向线确认形成之时，价格已经收盘于33美元，交易者可以在盘中发现价格突破31美元时就轻仓买入。如果收盘时价格没有到达31美元上方，这根转向线就没有形成，在这种情况下，比较审慎的做法是平掉此前在盘中所建立的多头仓位。有的投资者更为谨慎，如果一定要等待收盘确认转向线是否成立，那么可以在转向确认后继续等待市场修正，在修正中寻找较好的买入时机与价位。

三线反向突破图与蜡烛图

蜡烛图在跟踪市场趋势中所起的作用。三线反向突破图的作用就是判断市场的牛熊趋势，因此也可以用于蜡烛图的辅助工具。具体说来，三线反向突破图可以用来判定市场的多空方向，而蜡烛图形可以帮助我们在这个判定的方向中寻找入场时机。举例言之，如果出现了连续三根白线，按三线反向突破图的理论，市场的大趋势是向上的。在这个前提下，如果蜡烛图上出现多头信号，我们就可以视之为一个买入信号，而在这个向上趋势中的空头蜡烛图信号，我们就可以视之为空头仓位的平仓时机。由于蜡烛图很少能用以确定目标价位，因此，我们可以用白色或黑色转向线来决定何时平仓（基于蜡烛图信号所建立的仓位）。

图6-4a是一个三线反向突破图，它显示在价格到达29.50美元以后，出现了一条黑色转向线，而在对应的图6-4b的蜡烛图中，这里出现了一个空头吞噬形态，暗示市场在这里见顶。三线反向突破图中的这根黑色转向线表明市场已经转身向下。按照顺势（大趋势）而为的理论，交易者这时应该在蜡烛图上寻找在这个熊市中卖出（做空）的时机。与此同时，这个熊市市道中的多头信号可以忽略不见，也可以作为平仓时机。

按照这个观念，我现在来说明如何利用图6-4a的三线反向突破图与图6-4b的蜡烛图交易策略结合起来使用。

在图6-4b的蜡烛图形态中，9月3日出现了一根锤子线。由于这根锤子线出现在下降窗口之后，因此不应该是一个买入信号。几个交易日后，9月8日，市场进一步走弱，终于在图6-4a的三线反向突破图中出现了一根黑色转向线。也就是说，三线反向突破图确认了熊市的形成，因此几天以后，尽管市场上行，切入下降窗口的阻力区内部，但这只能被看做一个卖出机会。

三线反向突破图与趋势

图6-5a是一个三线反向突破图，而图6-5b是一个蜡烛图。我用它们来演示如何从三线反向突破图中发现市场的大趋势，然后用这个大趋势来引导蜡烛图交易。

从图6-5a中可以看出，8月的第一周，黑色转向线①形成，趋势转熊。值得注意的是，在这根黑色转向线出现以前，蜡烛线已经以6月的一根吊颈线暗示市场见顶。在此后直至年底，市场一直走熊，在三线反向突破图上呈现出连续不断的一串黑线。在这样的市场环境中，蜡烛线上的卖空信号一定要抓住，因为整体的下降趋势已经确立。在这期间出现了一根长白实体蜡烛图，暂时中止了市场的卖压，但是在这个白色蜡烛线的底部所构成的支撑被打破之时，蜡烛图又发出了行情下行的信号。

在白色转向线②处，市场转入牛途，这意味着所有的多头蜡烛线信号都应该被视为买入机会。这波牛市从1月延伸到8月的黑色转向线。在这样的走牛态势中，长白实体的中点都构成了支撑位。2月的高浪线表明，此前的上行趋势已经转入过渡状态。但是，大趋势还在上行，而且长白蜡烛图构成了支撑，因此我们可以把这条高浪线之后的抛售看成牛市中的修正阶段。4月又出现了一根长白蜡烛图，又构成了支撑，为行情再次上行构成了一个基点。

1992年夏季的包孕线、吊颈线和长上影线发出了空头转向信号，但是在三线反向突破图上还没有看到对熊市的确认，直到8月出现黑色转向线③。从这个时点起，我们就应该寻找空头蜡烛图信号，将其视为做空机会。图6-5b中8月出现了一根十字星。这样一根十字星蜡烛线有可能是趋势反转信号，但是从三线反向突破图可以看出，市场总体趋势处于下降图中，这个趋势中的十字星不应该被视为买入信号。几周以后，蜡烛图上出现了一个下降窗口。这是空头市道中的空头信号，理所应当视为做空时机。

蜡烛图上的多头吞噬形态和三线反向突破图上的白色转向线表明，新的牛市已经开始。

本章及后面两章所讨论的新图形技术，所使用的都为收盘价。以往西方人对这类市场的分析工具比较有限，本书对这些适用于收盘价的新图形技术的介绍，无疑为他们提供了新的分析维度。图6-6是一个债券收益率三线反向突破图，所依据的只是收盘价。它是以白色或黑色转向线的出现来发出市场反转信号的。请注意，在收益率三线反向突破图中，黑线是多头信号，因为收益率走低意味着价格走高。因此，这幅图上的黑色转向线为买入信号、而自色转向线为卖出信号，因为白色转向线意味着收益率高企，价格走低。

其他突破图形

日本交易者经常会调整三线反向突破图的敏感度，方法就是调整转向线的转向标准——究竟该突破多少根此前的连续线才被视为突破，从而画出一根转向线，这是可以调整的。三线反向突破图中，必须突破此前的三根连续白线或者黑线，才能画出一条转向线，确认趋势反转。图6-7a的二线反向突破图背后的原理与三线反向突破图是一样的，只是反转标准从三根连续线减为二根线，这个图形也因此被称为“二线反向突破图”。图6-7b是四线反向突破图，价格必须反向突破此前连续四根白线或者黑线的低点或者高点，才构成反转，才需要画出一根转向线。

相对而言，短线交易者通常会使用较低的反转标准值（如二线或者三线），只抓大行惰的交易者或者投资者则可以采用较高的反转标准值，如五线甚至十线。但是日本最流行的还是三线反向突破图，这也是我的举例以三线反向突破图为主的原因所在。但是，三线反向突破图所使用的所有交易工具同样适用于其他（二线、四线等）反向突破图形。

在本章前文所举的图6-3中，我标示出了福特公司股票在三线反向突破图上的买卖信号，我依据相同的数据画了一个二线反向突破图（图6-8）和一个五线反向突破图（图6-9）。可以看出，在二线突破图上，买卖信号的数量明显增加，而在五线突破图上，买卖信号相对较少。这种变化很容易解释：如果要形成反转线所必须突破的连续线数量比较少，则图形的敏感度增加，因此二线反向突破图相比三线反向突破图而言，敏感度增加，波动性增大。而五线反向突破图的敏感度较低，相比三线反向突破图而言，发出的反转信号也较少。

使用一线、二线、三线反向突破图，相当于使用相对的短期移动平均线。使用三线到五线突破图则相当于使用中期移动平均线，而十线突破相当于长期移动平均线。必须在长期、持续的尝试与验证中，我们才能发现自己究竟最适用哪种（几根线）突破标准。这和移动平均线的选择是一样的，哪条移动均线最适用自己的市场或品种必须在实践中去发现、验证。

对趋势反转的进一步确认

趋势出现反转迹象，甚至在出现了一根转向线以后，有些日本交易员还会等待进一步的确认。他们会等待转向线后的新线来确认新趋势是否成立。例如，在图6-10中，交易者会在白色转向线后看看紧接着出现的是否为白色线（如果我们回头去看图6-3，这种喜欢等待进一步确认的交易者就不会在民点买入，因为这里只出现了一根白色转向线）。

这种对进一步确认的等待，当然涉及风险与收益关系的变化。交易者对趋势反转的确认等得越久，出错的概率就越低，而获利潜力也会降低，因为此时这个新趋势又已经前行了一段时间。在日本人看来：“尽管推迟了启动，降低了利润，但出错的概率降低，安全因子增长。”这种对新趋势多等一条确认线的观念相当于使用相对长期的移动均线。使用较短期均线的交易者抓住新趋势比较早，但是经受的震荡也会比较多。

黑鞋、黑白套装、脖颈

如图6-11所示的那条短短的黑线有时称为“黑鞋”，原因很简单，因为它看起来就像是一只黑鞋子。白色转向线（超越此前三根连续黑线的高点的自线）则被称为“白套装”。

白色转向线（白套装）后紧接着出现的短白线，称为“脖颈”，因为它就像套装上衣领口伸出来的脖颈。

日本人针对三线反向突破图有一种说法：“在脖子从黑鞋上方的自套装领口伸出来的时候买入。”之所以有此说法，理由有如下几点：

》那条小黑线（黑鞋）表示卖压正在缓解，因为价格下移的动能正变得不足。

》那条白色转向线是一个多头反转信号。

》那个脖颈是一个买入信号。短短的脖颈线被认为是市场在大幅上升（即白色转向线）后的“喘息”。这条短短的白线也可能表明，空头还没有补回他们卖出的仓位（在白色转向线出现以前的黑线区卖出的筹码）或者平掉此前建立的空头仓位。这就有可能意味着，如采他们回补或平仓（空头仓位），股价就会上扬。另外，由于这是继白色转向线后的第二根白线，有多头确认的意义，如此前所述，有些交易者喜欢将它看成买入信号。

图6-12是一个脖颈、黑套装加黑鞋的组合，这根黑色转向线就是所谓的“黑套装”。黑套装后面的小黑线是一个卖出信号。

有种说法称：交易者“应该在黑套装下面出现黑鞋时卖出。”这种说法表示：

》上升趋势顶端的那个小实体（即脖颈）表示买盘衰减，或者卖压强劲，足以减缓多头前进的步伐。

》黑色转向线（黑套装）是一个反转信号，告诉我们空方已经取得控制权。

》那根小黑线（黑鞋）表示市场疲弱，但是还没有超卖。同时，它也表示顺着升势买入者（在黑色转向线出现以前的一系列白线区域买入者）此时尚没有卖出持仓。这就有可能意味着，如采这些仓位卖出，卖压会继续增长。黑色转向线后的黑线也是一种空头确认，有一部分投资者喜欢将这第二根黑线作为反转信号。

图6-13中在九十月间出现了一个底部反转信号，之所以认为它是底部反转信号，所依据的还是那句老话：“当脖颈从黑鞋上面的白套装中伸出来时买入。”图中的小黑线（即黑鞋）在9月出现，价位在42美元。白套装（白色转向线的别称）在黑鞋后出现。这只黑鞋和自套装后出现的是脖颈（因为它很短），这就构成了一个买入信号。顶部反转信号所依据的是那另一句老话：“脖颈下的黑套装下出现黑鞋时卖出。”这个反转信号出现前，价格峰值为59美元。上行波段顶端的小白线是脖颈线，此后出现黑色转向线（黑套装），此后的小黑鞋为卖出确认信号。

迭创新高（低）与三线反向突破图

我们知道，在蜡烛图中，迭创新高（低）式排列具有重要意义。这种排列对于三线反向突破图及钥匙图（后面会有讨论）等新图形技术也有重要价值。如果在三线反向突破图或钥匙图中出现连续或几乎连续的8-10根白线，市场就有超买的可能。同理，如果出现连续或几乎连续的8-10根黑线，市场很有可能发生反弹。

我的研究所依赖的一个重要信息来源是日本技术分析师协会。我曾给该协会的一名会员发送了图6-14，并就三线反向突破图提了几个问题。这位先生很热情地解答了我的问题，并给图中的黑线编了号，因为他在使用三线反向突破图时也会使用我在前面讨论过的迭创新高（低）形态帮助判定市场的发展动向。从这个图中可以看到，当市场创下8个新低时，就发生了反弹。该图中另两个位置也引起了这位分析师的兴趣，他分别标示为x与y。这两个点位都是阶段峰值。他说，这两个点位对以后的任何反弹都构成了阻力。情况确实如此。尽管在图中没有反映出来，但是在此后的1993年下半年，行情出现了一波上行，但受挫于这个60美元附近的阻力区，转而下行，直达45美元附近。从此例中可以看出，在三线反向突破图中，我们也可以用这类明显的阻力位（如本例中60美元附近的双高点）来帮助我们判断市场的走势。

西方技术分析中的形态判断与日本的三线反向突破图

适用于蜡烛图、条形图的技术，例如支撑与阻力、双顶、趋势线等，同样适用于三线反向突破图。

图6-15中，上行的支撑线与49.50美元附近的阻力区可以用来说明，蜡烛图中的趋势线与阻力位在三线反向突破图中也很容易找到。

双顶，别名镊子顶，有时也称双烟囱。在图6-16中我们也可以看到这种形态，两个高点A与B都出现在74美元附近。

图6-17显示，三线反向突破图中的趋势线与传统条形图中的趋势线一样有效。行情对上行趋势支撑线的突破表示，这个上行趋势处于蜕变过程之中。图中的走势还表明，多方正逐渐失去动能，表现为1、2、3三个肩部的价格峰值依次走低。

图6-18中显示了某些可以结合三线反向突破图使用的交易工具。1993年年初，一条下行的压力线被刺穿。图中另外值得注意的是1992年年中68美元附近形成的前阻力位，这个阻力位现在构成了支撑位。一根白色转向线对这个支撑位进行了确认。