大多数人认为货币的本质是财富,事实上并非如此,货币的本质是债务。
而货币以及信用,会随着经济的扩张以及收缩,扩大以及消灭。货币本身只不过是媒介,以及信用支付工具,货币本身并不意味着财富。而更多财富的本质是债务,这点却是很多人看不明白的。
而如果看不懂这一点,那么就不能理解金融危机,经济危机以及债务危机的本质。
也正是出于这个原因,我们才会看到所谓的股灾以及房地产泡沫。大量的资产锁在这些资产版块里,表面上是货币,是现金,事实上大部分只不过是杠杆,以及股票未来的价值在今天的折现。
这个是一个重要的概念,那就是未来价值在今天的折现。
比如说一家上市企业的股票,我们认为它的业务将好转,它的业绩将大增,于是他的未来价值就不断地攀升,并且展现为我们所看到的眼前的股价。
此时,如果我们想要套现,我们就可以找到,愿意以更高价格买入我们手中股票的另一个人,并且将我们手中的股票换算成今天的现金,也就是我们眼中所谓的财富。
为何此时这个人愿意以更高的价格接手我手中的股票呢?因为他们预期这家公司股票会继续涨下去,因此他们愿意支付这个手中的价格,给我现金。
而这家公司,是否今天的业绩已经好转呢,可能这家企业将好转,也可能将恶化,甚至可能一直盘整不涨不跌,但此时,我已经选择把这家企业的未来价值,在今天卖出,获取到了真金白银,那么这就是所谓的折现。
那么房地产市场的逻辑也是如此,股票,相对来说,是我们持有上市公司权益的一小部分,那么房地产市场更多有实物,看得见摸得着的房子,起码是使用权。
房地产的价格也是未来房价的折现。
当大家对于未来房产市场预期好的时候,我们会动用银行给我们的杠杆,并且支付一定比例的首付。这个时候就能购入一套房子,并且通过锁定30年的贷款进行偿还。本质上来说,这个房价,也可以认为是我们未来预期30年收入的折现,银行提前借给了你,然后你要还给银行。
如果此时房价上升,或是银行预期未来房价上升,那么你的抵押物在银行手中就更值钱了,如果你转手卖给另一个同样看好未来房市的购房者,那么你就能够套现今天的现金,这个现金同样,是未来的预期价值,今天折现给你的。
那么此时你的债务将由另一个购房者接盘,而你满手现金从银行走出来。而对于他来说,他的房子同样也是未来30年收入的一个折现。
因此这整个信用周期我们就看懂了,当热钱涌入,投资机会不断增多,热钱开始在股票市场以及房地产市场重复以上的动作,表面上来看我们积累了巨大的财富,然而这些财富的本质,却全部是未来预期的折现,本质上是认为明天会更好的一个溢价,它并不是今天的价格。
如果此时经济的引擎开始不断减慢,这个时候你就会发现,巨大的房地产市场成为了定时炸弹。因为这个时候人们的投资预期开始转变,人们开始不看好房产。这个时候大家为了减少压力,集体开始在房地产市场抛售,这个时候价格就撑不住,而购房者也无法支付相同的现金流,因此价格就会出现拥挤下跌,抛售的情况。
价格预期相对来说是比较好转变的,比如吹个牛逼,忽悠几句房价会涨,明天会更好,鸡汤一下即可。
但是问题在于,人们手中的现金流,却是由于裁员降薪,业务下降等不断减少。当全球都进入经济衰退,你的客户手中开始拮据了,给你的业务以及利润自然少了许多。而此时,同样的房贷,即便把利率调降,对于收入锐减的购房者来说,更是无法承受的痛苦。
而此时,无法持续找到现金流支付房贷的,就只能够想办法法拍,或是尽快出手。
这个时候中介会劝说我们房价会涨,这个逻辑本身是有巨大的问题的,因为房价的成交价从来不透明,你甚至不知道你的邻居实际上是以什么价格成交的。而且用一线城市的超级豪宅,不卖,然后通过喊价来固定住一线城市的房价,是很扯淡的行为。因为房市的主体,并不是超级豪宅,而是经济适用房,而是普通的两房到三房,这些房价才是整体房市的主体。
金融的本质是未来现金流的应用,以及杠杆的应用,本质上是预期的游戏。
当这些未来的预期经济增长或是房价增长消失了,现金流枯竭,这些未来的价值以及债务,都会如同纸片一样坍塌,最后形成金融危机或是债务危机。
而当这些资产被抛售,支撑这些价格的本质上就是杠杆,就是借来的钱,或者说是把未来的前挪用到今天用,或者是说折现到今天的价值。
当资产价格快速收缩的时候,这些“债务”就会被消灭!这才是债务危机、金融危机、经济危机的本质!
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