投资、投机、赌博，以及买定离手
投资、投机、赌博，以及买定离手。

如珠玉亦如粪土
03-05 16:44
1，投资、投机、赌博
A 投资
投资是市场的稳定因素，投的是生意，要的是自由现金流，想的是怎么做久做大。显著特点是不卖，只拿分红去做新的投资。股票市场上特别适合投资的企业不多，大股东警惕新进入的投资者干扰决策，态度上往往并不欢迎，所以投资者只能介入较小的比例，对于并不方便退出的非上市公司也只好照单全收。所以，对于投资者来讲卖掉下金蛋的鹅是不智的，持有是求之不得的事。
最适合投资的标的是贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
B 投机
投机是市场的润滑剂，依靠逻辑赚差价。对投机客来讲，万物皆可投机，持有是因为价格上涨需要时间，是不得已而为之的事。
C 赌博
赌博是市场的干扰因素，依据是概率和赔率。赌博短期看运气，长期看算力和自律。赌博高手，长期下来可以做到稳赚不赔，例如各路桥牌、麻将赛事。
趋势投资的本质就是赌博，趋势投资高手不依赖准确判断股价走势，而是概率，以及随之衍生的一套交易策略、仓位控制、以及纪律。赌博讲究杀跌追涨，时刻与自己的人性做对，非狠人不能为。
三者不分高下，各有千秋。因为没有海量资金，也受不了赌博的辛苦，所以只好投机。
2，股票投机三种
A 价值投机
标的可以是股票（往往是消费股），基金，也可以是出租性房产。
价值投机的逻辑基于价格围绕价值波动。可以用现金流贴现法对企业估值，也可以用简化的ROE/PB或1/PE估值。用固定收益（一般为10年期美国国债）作为参照物，考虑到风险和增长，收益远高于固定收益时买入，追平时卖出。
与超短线赌博一样，价值投机也不相信股价可以预测，个股的走势受多方力量的牵引，只能预判买卖点位，而无法预判过程和时间。仓位买够就持股不动，直到价格进入卖出区间。
B 流动性投机
标的包括：宽基指数、REITs等
流动性投机的逻辑基于供需关系影响价格，主要基于货币供应量的松紧来投机。当政府降息、降准、增发货币、回购国债时，买入，反之卖出。
由于流动性不能精准导流到个股，所以只宜买入宽基指数基金，贪婪一点的话，早期阶段可以贷款，加杠杆。
流动性政策受政府影响，尤其是美国政府影响。所以除此之外，不足为凭。
优质指数包括：纳斯达克100指数、明晟指数、A50
C 大宗商品投机、周期股、黑天鹅股
大宗商品的价格受供需关系影响，存在周期性。供过于求，则降价减产，到了供不应求，又提价扩产，反复循环。周期股盈利情况受货品价格波动影响，ROE不稳定，因而被价值投机排斥在外。
同时，受黑天鹅事件影响的消费股，一旦走出困境，与周期股别无二致。
投机的关键是复苏初期。这类资产往往会在短时期内暴涨，先于商品价格触顶。
周期股包括：猪肉、银行、地产、煤炭、钢铁、水泥、有色金属…
3，买定离手
无论哪种投机，买卖的基本逻辑都是一元的，即：因为便宜买，就因为不再便宜卖；因为钱增多买，就因为钱不再增多卖；因为复苏买，因为复苏结束卖。
——都不赚波动的钱。
就连“趋势投资”这种赌术，也不赚波动的钱。
甚至，传说中的庄家也不赚波动的钱，波动是用来收集筹码，或逼迫获利盘离场的，庄家赚钱靠的是大波动。
看多时踏空，是最大的风险。
单一持股时的踏空，显而易见。分散持股时，减仓上涨的A，补入下跌的B，似乎很明智。实际上，只要A一骑绝尘，就是踏空。今日补仓的B，未来也会是今日的A，最终，A、A’、A’’……全部绝尘而去，你持有的就是一个只可共苦，不可同甘的苦命账户！
持有期间，有三种情况可能会折价清仓：
1，过度关注浮动盈亏。解法：眼里看的、心里想的都是价值（如是降伏其心）之间的对比。
2，资金来源不稳定，比如短借长投，可能会迫不得已卖出。不短融长投，不设置过大的杠杆。
3，企业基本面恶化，如产业链冒出强力的上游或下游（下游联合采购），同业冒出来超强竞争者（如技术颠覆），管理层冒坏水……要深度研究，犯错时及时认错。
4，警惕后悔
投机有风险，不可能永远正确。盈亏只要清楚明白，都没有问题。最需要警惕的是后悔。卖掉之后一骑绝尘后悔，买入之后一跌再跌也后悔。投机者后悔往往不是因为对错，而是盈亏——如果错了可以修正自己的体系（亡羊补牢），而因为盈亏后悔则说明交易有随意性，纪律性不够。
再完美的交易体系，没有纪律，也是一场笑话。
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