巴菲特的10条投资秘诀，每一条都是大智慧 通过过去这些年的投资经历，我越来越发现巴菲特的投资心法真是...

通过过去这些年的投资经历，我越来越发现巴菲特的投资心法真是充满。

通过牢记巴菲特的投资建议，投资者可以避开一些常见的陷阱，这些陷阱会损害回报率，危及财务目标。

经过深思熟虑，下面列出了我认为最具价值的10个沃伦·巴菲特投资秘诀。

一、永远不要投资你不懂的生意

犯一个本可以避免的错误的最简单的方法之一，就是参与过于复杂的投资。

我们许多人的整个职业生涯都在为数不多的几个不同行业工作。

我们可能对这些特定市场的运作方式以及这个领域中最好的公司都有相当深刻的理解。

然而，绝大多数上市公司都参与了我们几乎没有或根本没有直接经验的行业。

所以巴菲特常说：“永远不要投资你不懂的生意。”这并不意味着我们不能在这些市场领域投资，但我们应该谨慎行事。

在我看来，绝大多数公司经营的业务对我来说都太难理解了。我无法预测一家生物技术公司的药品管道的成功，无法预测青少年服装的下一个主要时尚趋势，也无法确定下一个将推动半导体芯片增长的技术突破。

这类复杂问题对市场上许多公司的盈利产生了重大影响，但可以说是不可预测的。

当我遇到这样的企业时，我的回答很简单：“放弃。”

天涯何处无芳草，不要对一家很难理解的公司或行业垂涎三尺。这就是巴菲特历来避免投资科技行业的原因。即使后来他们的公司开始投资科技行业，那也是由他团队里精通技术领域的人才来进行投资的，巴菲特并不亲自参与。

另外，如果我不能在10分钟内合理地了解一家公司是如何赚钱的，以及影响行业的主要因素，我就会转向下一个想法。

在1万多家上市公司中，我估计只有不到几百家公司达到了我个人对业务简化的标准。

彼得·林奇曾经说过：“永远不要投资那些你无法用蜡笔来表达的想法。”

二、永远不要在业务质量上妥协

虽然对复杂的业务和行业说“不”是相当简单的，但要识别出高质量的业务则要困难得多。

过去50年，巴菲特的投资理念已经发生了变化，几乎完全专注于收购那些拥有持续增长长期机会的优质公司。

一些投资者可能会惊讶地发现，伯克希尔哈撒韦这个名字来自巴菲特最糟糕的投资之一。

伯克希尔当时从事的是纺织制造业，而巴菲特之所以被这家公司吸引，是因为它的价格看上去很便宜。

他认为，如果你以足够低的价格买入一只股票，通常会有一些意想不到的好消息，让你有机会以不错的利润脱手这只股票，即使这家公司的长期业绩依然糟糕。

凭借多年的经验，巴菲特改变了他对“雪茄烟蒂”投资的立场。他说，除非你是清算人，否则这种收购企业的方式是愚蠢的。

原来的“便宜货”价格可能最终不会这么便宜。在困难的行业中，一个问题一解决，另一个问题就会出现。这些类型的公司通常也获得较低的回报，进一步侵蚀了初始投资的价值。

我用来衡量业务质量的最重要的财务比率之一是投资资本回报率。

那些在业务中获得高回报的公司有可能比回报较低的公司更快地实现利润的复合。因此，这些企业的内在价值会随着时间的推移而上升。

所以巴菲特有一句名言：“时间是伟大事业的朋友，平庸事业的敌人。”

资本的高回报创造价值，往往是经济护城河的象征。我更喜欢投资那些投资资本回报率高(10-20%以上)和稳定的公司。

不要屈服于购买股息率为10%的股票或以8倍收益抢购一家公司股票的诱惑，要确保你对这家公司的业务质量感到满意。

三、当你买股票时，计划好永远持有它

高质量的企业一旦以合理的价格被收购，应该持有多久?

巴菲特说：“如果你不想持有一只股票十年，那就连十分钟都别想拥有它。”

巴菲特显然信奉买入并持有的心态。他担任某些职位已有数十年之久。

为什么？一方面，很难找到优秀的企业继续拥有光明的长期前景，巴菲特因此管理着一个集中的投资组合。

另一方面，高质量的企业可以获得高回报，并随着时间的推移而增值。基本面因素可能需要数年时间才能影响股票价格，只有耐心的投资者才能获得回报。

最后，交易活动是投资回报的敌人。不断地买卖股票会侵蚀税收和交易佣金等形式的回报。相反，我们通常最好是“正确购买并按兵不动”。

他说：“股票市场的目的是把钱从活跃的人身上转移到病人身上。”

四、多样化可能是危险的

在我看来，当个人投资者在多个不同的行业中持有20到60只股票时，他们将获得多元化的最大收益。

许多共同基金在一个投资组合中持有数百只股票。而巴菲特恰恰相反，早在1960年，巴菲特最大的仓位是他全部投资组合的35%。

简而言之，巴菲特满怀信心地投资于自己最好的想法，并意识到市场很少会以合理的价格为伟大的公司提供机会。

巴菲特说：“你会注意到，我们持有的主要股票相对较少。我们在长期的基础上选择这样的投资，权衡的因素与购买100%的经营业务所涉及的因素相同:

（1）有利的长期经济特征；

（2）经营有方、诚信经营；

（3）以私人所有人的价值尺度衡量，购买价格具有吸引力；

（4）我们熟悉的行业，我们有能力判断其长期业务特征。很难找到符合这种标准的投资，这也是我们集中持股的原因之一。我们找不到一百种符合我们投资要求的证券。然而，我们觉得把我们的投资集中在我们认为有吸引力的小得多的数量上是很舒服的。”

当这样的机会出现时，他会扑上去。

另一方面，一些投资者出于恐惧和或无知，过度分散了他们的投资组合。拥有100只股票让投资者几乎不可能密切关注影响他们公司的当前事件。

过度的多样化也意味着一个投资组合可能投资于一些平庸的企业，稀释了其高质量资产的影响。

“多样化是对无知的一种保护。这对那些知道自己在做什么的人来说毫无意义。”

也许查理·芒格的总结是最好的：“过度多样化的想法是疯狂的。“

你持有多少股票?如果答案是60以上，你可能会认真考虑减持你的投资组合，专注于你的高质量投资。

五、大多数新闻是噪音，不是新闻

80-20法则声称，80%的结果可以归因于20%的原因。

说到金融新闻，我认为它更像是99-1规则——我们采取的99%的投资行动应该归功于我们消费的1%的金融新闻。

电视上的大多数新闻标题和对话都是为了制造话题，激发我们的情绪去做某些事。

然而，股票的所有者往往会让其他股东反复无常的行为，导致他们也做出非理性的行为。因为有太多关于市场、经济、利率、股票价格行为等的讨论，一些投资者认为倾听专家的意见很重要。

迄今为止，我重点投资的公司都经受住了时间的考验。许多人在商业领域已经有100多年的历史，几乎面临着所有可以想象得到的意想不到的挑战。

想象一下，在他们的公司成长的过程中中，出现过多少令人沮丧的“新闻”。然而，他们仍然存在着。

如果公司的季度收益比预期少了4%，这真的重要吗?

我应该卖出我在公司的股票吗?因为自从我第一次购买以来，强生公司的股票已经下跌了10%。

这些问题的答案几乎都是响亮的“不”，但随着这些问题的出现，股价可能会大幅波动。金融新闻媒体也需要对这些问题进行大肆报道，才能继续经营下去。

”记住，股市是一种躁狂抑郁症。”

股票市场是一种不可预测的动态力量。我们需要对我们选择听的新闻非常有选择性，更不用说采取行动了。在我看来，这是最重要的投资建议之一。

六、投资不是火箭科学，但也没有“简单的按钮”

关于投资最大的误解之一可能是，只有老练的人才能成功地挑选股票。

然而，原始智力可以说是预测投资成功最不可靠的因素之一。

巴菲特曾说：“你不需要成为一名火箭科学家。投资不是智商160的人打败智商130的人的游戏。“

追随巴菲特的投资哲学并不需要天才，但任何人要想始终跑赢市场并回避行为失误，都是相当困难的。

同样重要的是，投资者必须意识到，根本不存在一套神奇的规则、一个公式或一个“容易的按钮”可以产生跑赢市场的结果。它不存在，也永远不会存在。

“投资者应该对基于历史的模型持怀疑态度。这些模型由听起来怪怪的人构建，往往看起来令人印象深刻。然而，投资者往往忘记检查模型背后的假设。”

马克·吐温有一句名言：“愚弄别人比让他们相信自己被愚弄了要容易得多。”

坚持一套总体的投资原则是好的，但投资仍然是一门困难的艺术，需要思考，不应该感到轻松。

所以查理芒格才说：“这并不容易。任何觉得容易的人都是愚蠢的。”

七、要知道价格和价值的区别

菲尔·费舍尔曾说：“股票市场上有很多人，他们知道所有东西的价格，却不知道任何东西的价值。”

在大多数情况下，股票价格本质上比基本的商业基本面更不稳定。

换句话说，市场上可能会有一段时间，股价与公司的长期前景没有相关性。

在金融危机期间，有许多便宜货可供选择，因为投资者很快就会抛售所有公司——不管它们的业务质量和长期盈利潜力如何。

许多公司在经济衰退期间继续加强他们的竞争优势，并以更光明的未来走出危机。

换句话说，一家公司的股价暂时与其潜在的商业价值是分离的。

“在2008年末发生的那场非同寻常的金融恐慌中，我从未想过要卖掉我的农场或纽约的房地产，尽管一场严重的衰退显然正在酝酿之中。而且，如果我拥有一家有着良好长期前景的稳固企业的100%股份，我甚至会愚蠢地考虑放弃它。那么我为什么要卖掉我的股票呢？诚然，他们中的任何一个人最终都可能让人失望，但作为一个团队，他们肯定会做得很好。”

作为长期投资者，我们需要听取巴菲特的投资建议，在价格下跌时买入优质股票。

“价格是你付出的代价。价值是你所得到的。”

股价会随着投资者的情绪而波动，但这并不意味着一家公司未来的现金流发生了变化。

尽管围绕一家公司未来的收益流一直存在一些争议，但分歧的幅度通常远低于股价的波动幅度。

投资者需要区分价格和价值，把精力集中在高质量的公司上，这些公司目前的交易价格最为合理。

八、最好的动作通常都很无聊

投资股市不是快速致富的途径。

如果说有什么不同的话，那就是我认为，股市最好是让我们现有的资本在较长时期内适度增长。

投资并不意味着要令人兴奋，特别是股息增长投资是一种保守的策略。

与其在新兴行业寻找下一个大赢家，不如投资那些已经证明了自身价值的公司。

巴菲特对自己是非常了解的，他说：“我们不打算从众多未经验证的企业中挑选少数赢家。我们没有足够的智慧去做那件事，我们知道。”

毕竟，我们的目标是找到高质量的业务，这些业务将在多年的时间里增值。如果我们做对了这一点，我们的投资组合的回报就会自然增长。

许多拥有长期成功的公司提供基本的产品和服务——零食、饮料、牙膏、药品、便利店等。

虽然不是最令人兴奋的业务，但行业变革的缓慢步伐往往会保护行业领导者。

所以巴菲特常警惕投资者们：“当心那些会带来掌声的投资活动。伟大的举动通常是哈欠连天。“

没有必要试图成为一个英雄或用我们的投资给任何人留下深刻印象。无聊也可以是美丽的。

九、低成本指数基金对大多数投资者来说都是明智的

你知道吗，大多数投资者都没能跑赢市场，而且往往是大败而归。

我们在许多不同的方面损害了我们的表现，比如试图把握市场时机，承担过多的风险，利用情绪进行交易，在我们的能力范围之外冒险，等等。

更糟糕的是，许多积极管理型投资基金收取的费用过高，侵蚀了回报率和股息收入。

尽管可以说，巴菲特是有史以来最多产的选股者，但他在2013年致股东的信中支持被动指数基金。

一旦巴菲特去世，他的伯克希尔哈撒韦公司股票将捐给慈善机构，巴菲特的受托人就有明确的指示要遵循：

“我给受托人的建议再简单不过了：把10%的现金投资于短期政府债券，把90%投资于成本极低的标准500指数基金。我相信，这一政策的长期效果将优于多数投资者聘用高收费基金经理的所得。”

对于许多投资者来说，低成本的被动型指数可能是一个值得考虑的好策略，尤其是如果他们不关心产生稳定的股息收入（ETF的股息往往起伏不定，在熊市期间更容易被削减）。大多数选股者的业绩无法证明他们收取更高费用的合理性。

十、只听那些你认识和信任的人

在写给股东的信和偶尔接受的采访中，巴菲特强调了只投资于值得信赖、有能力的管理团队的重要性。

简而言之，巴菲特在选择商业伙伴和经理人时非常谨慎。他们的行动可以成就或毁掉未来多年的投资。

他显然比我们任何人都更有人脉，这当然有助于他了解在某个特定行业中，谁是最好、最值得信赖的管理团队。

虽然我们缺乏资源来真正评估上市公司首席执行官的性格和技能，但在选择投资和管理投资组合时，我们当然可以控制听从谁的意见。

金融世界充满了许多角色——好的和坏的。不幸的是，很多人意识到他们可以利用投资者不切实际的期望和恐惧、贪婪的心理来迅速赚钱。

许多金融“大师”和谈话高手从事的业务是吸引眼球来销售更多广告，制造轰动效应来获得新订户，或者说服投资者进行交易来获得佣金。

这些活动对个人投资者都没有好处，而自诩为“专家”的人在预测未来方面通常也不比我们强。他们只是必须扮演自信先生的角色来满足自己的利益。

“我们一直认为，股票预测家的唯一价值是让算命先生看起来不错。”

事实上，大多数提出建议的“专家”都是非常普通的人，他们使用的都是日常标准。

巴菲特曾说过一句带着讽刺意味的话：“华尔街是人们乘坐劳斯莱斯从地铁乘客那里得到建议的唯一地方。”

我的任务之一就是简单安全的派息，就是要消除已经渗透到金融界的噪音和花招。

我敦促投资者关注事实，认识到投资的随机性，设定现实的预期，坚持到底。

“管理上的变化，就像婚姻上的变化一样，是痛苦、耗时和冒险的。”

一点最后的思考和总结：

我们经常让投资变得很困难。而巴菲特遵循一种植根于常识的简单方法。

通过采纳巴菲特的一些投资建议——专注于更长期的投资，保持在我们的能力范围之内等等，我们可以更好地管理我们的投资组合，减少我们所犯的代价高昂的错误，并不断地向实现我们的目标迈进。