无惧市场波动的永久投资组合
在投资领域，有各种各样不同的投资方法，也有许许多多的投资人，赚取了丰厚的投资回报。只不过投资市场大体来说是一个“零和博弈”，甚至可以说是“输家的游戏”，有人赚取的同时，势必有更多的人亏了钱。普通投资人，在这样一个市场要“赢”并非是一件容易的事情。
最近读了一本书《哈利·布朗的永久投资组合：无惧市场波动的不败投资法》是关于布朗永久投资组合 ，较为详尽的介绍。布朗对投资也有非常独到的见解，他创立了一种新颖的投资策略，这种策略看起来非常简单，其实也极其复杂，它的名字就叫做“永久投资组合”。设计思路主要是：一次性建立投资组合，并用最小的努力来保持永久。
在永久投资组合里，他给出了具体的资产大类配置比例：
这一策略的创立并不是为了预期未来或者比其他投资者更聪明。相反，它支持这样一种观点，即真正的现实世界总是不可预期、不可知且出人意料的。它假定没有人可以预期未来，而且你的主要目标应该是用全天候的投资策略来保护你一生的财富。
在这本书里，作者还提到，衡量或者评价一个长期的投资组合， 增长、没有重大损失和实际收益是三位一体的。
用过去的数据进行回溯，在很长一段时间里，布朗的永久投资组合表现不俗，年度最大回撤只有5%，而长期的年化收益率在8-10%左右，跑赢了通货膨胀，甚至追赶上了股票的长期投资回报率。这已经是很好的业绩了，毕竟可以挺过30%甚至更多损失的投资者绝对不是一般的投资者，也不是所有投资组合都能跑赢市场，跑赢通货膨胀率。
知道了要买什么，那什么时候买入，买入多少？在《哈利·布朗的永久投资组合》这本书里，也提到了这个问题：是立即购买全部的资产，还是等待着慢慢地进行？作者的建议是：全部购买。
等待其实就是择时，但很多普通投资者可能并没有择时的能力，组合本身资产大类的份额就已经进行了风险平衡，再进行择时意义可能不会非常明显。比如股票的比例是25%，即便是当前估值很高，未来会下跌40%，对整个组合的影响也只有10%。而与此同时，因为股票和债券的跷跷板效应，债券很可能还能再抵消一部分下跌的影响。
这可能也是作者建议全部购买的缘故吧。不过，这个建议，在中国市场，可能并非是最好的方案，尤其是，到底将多少资金投入到投资组合中，这是关于资产中长期投资资金的规划，也是一个很大的话题。
在这本上有讨论的另一个问题就是组合的再平衡，这需要解决两个关键点：
1）资产市值发生变化，需要进行再平衡
作者给出的调整带触发条件是35%和15%。投资组合中的任一单项资产跌至总体的15%以下，或涨至总体的35%以上，就要重置你的投资组合的所有部分，以使每一部分都保持在25%。35/15%触发点被称作“调整带”，它们用来强迫投资者根据投资组合的比例机械地买卖资产，其它时候不需要进行任何操作。
2） 有新的资金需要投入到组合中
作者的建议也是不择时，在有资金需要投资的时候，直接基于当下组合的市值进行调整。首先是把新资金加入现金配置直到它达到25%（如果没有达到），超出25%的部分，加入投资组合中其他3个资产中表现最差的资产中，直到它达到25%。
没有人可以预测未来。用最简单的方式，赚到市场平均收益。付出3分的努力，获得6分的回报。这可能真的就是普通投资者最容易达到的目标了。永久投资组合，有很不错的参考价值，《哈利·布朗的永久投资组合》又进行了更细节的拆解，说清楚了具体如何交易的问题，可操作性更强。资产配置的概念已经被越来越多的普通投资者所熟知并接受，也有很多经典投资组合提供跟投的方法，最关键的一环，大概就是投资者自己能不能在既定的投资策略下，严格按照策略执行吧。
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