投资中的「第一性原理」
第一性原理是指回归事物最基本的条件，将其拆分为细分模块结构分析，从而找到实现目标最优路径的方法。该原理最早由2000多年前亚里士多德提出，描述为“已知事物的第一个基础，它不能被违背或删除”。
看起来很复杂，但通俗的来说就是回归到本质思考问题，从大局观出发，找寻目标问题的最优解，而不是在细节中纠结迷失方向。
以最近市值进入万亿美元俱乐部特斯拉的创始人马斯克为例，马斯克在很小的时候就开始思考自己的使命，读大学时，他选了大概五个方向，认为对人类未来影响最大：互联网、可再生能源、太空探索、人工智能及重组人类基因。
有意思的是这几个方向都和SpaceX提出的移民火星有关，那么假定火星移民为目标问题，层层分解下来看，能源、太空探索和基因重组是人类在火星生存的关键因素。如果按部就班分头击破，实现火星移民也不是难事，按照这样的思维方式，马斯克陆续成立了SpaceX，特斯拉。
如今，SpaceX已经有能力回收一级火箭，并进行多次重复利用，这简直就是科幻小说中的场景。虽然不知道马斯克最后能否实现火星移民，但不得不承认，他在一步步按着自己的规划前进。
不仅火星移民可以用第一性原理思考分析，投资也同样可以采用。
首先我们要解决投资中的目标问题是什么，巴菲特曾强调第一条，保住本金；第二条，保住本金；第三条，不要忘记第一条和第二条。也就是说投资的本质是在保住本金的基础上实现稳健的财富增值。
那么如何根据这个思路来实操呢？首先保住本金意味着安全边际，用一个鲜活的隐喻来解释：我建一座能承重三万磅的桥，但却只让通一万磅的车；这样就算我大意了失算了漏放了一辆一万两千磅或者一万三千磅的卡车过去，也不至于桥毁人亡。
那么怎么能实现财富的稳健增值呢？你必须投资长期不断成长的公司，商业模式优秀，解决社会需求，充分创造价值的公司。
以上两点可以参考下图来理解，图中的两条直线代表着公司内在价值，一个长期具有成长性的公司通常可以简化为一条斜向上的直线。
实线代表着公司最低的内在价值，该线上方代表股价高估，该线下方代表股价低估，虚线代表进一步打折后的内在价值，其中两条平行线中间的部分就代表安全边际。
因为市场先生脾气怪异，经常会产生非理性波动，所以有时候价格会波动到虚线以下，这时候以低于虚线价格的部位买入就可以做到保住本金的基础上实现稳健的财富增值，简单来说就是好公司好价格。
接下来我们可以再次将问题分解，比如如何计算公司的内在价值，影响公司内在价值的因素有哪些，随时间变化会怎样？多少区域可以算高估？何时卖出？这种思考问题的方式就像剥洋葱一样，一层一层深入，可能到最后的细节处每个人想法会不一样，但思考问题的方向不会差太多。
衍生到后期你可能会遇到优秀公司是否可以按合理价格买入（避免损失价格不会波动到低估区域的机会成本）或者是以暂时高估的价格买入未来预期增速极高的公司（如果对未来现金流折现则当前价格存在低估）等等，而这些都是专业投资人需要思考和研究的问题。
在思考具体的细节问题时，不妨停下来思考思考投资的第一性原理，体会纯粹价值的声音，尤其是在市场剧烈波动的时候，可能会给你一个思路上的指引。市场有变化的东西，也有不变的东西，如果你研究深入可以去把握变化的东西。如果情况过于复杂，那删繁就简，把握第一性原理，不妨也是一种模糊的正确。
注：本文所研究的案例和提及的个股，丰熙投资不做推荐，以此投资，风险自负。
（文/丰熙投资 刘方楠）
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