打新转债汹涌来袭，申购了1000万雨虹转债，感觉就像个土豪
盼望着，盼望着，雨虹转债来了，A股投资者继打新股之外，也可以通过打新转债来捡钱了。
A股股民总是自嘲自己是韭菜，割了一茬又一茬。而打新股，则是韭菜们不可多得的捡钱机会。如今捡钱的机会又多了一种，除了打新股外，还可以手拉手打新可转债。
9月25日，雨虹转债的申购标志了正式进入了打新转债的新时代。此次申购价为100元，最低限额1000元，最高可以申购1000万元，很多投资者都是顶格申购雨虹发债，至于能不能捡到钱，还是看天，希望你就是那个幸运儿。
此项利好源于政策的调整，9月8日，证监会发布了修订后的《证券发行与承销管理办法》，规定可转债和可交换债的发行，将由现行的资金申购改为信用申购。
这项政策自发布日起执行，投资人无需预缴资金就可以参与申购，即A股所有投资者都可以参与。
雨虹转债来了
所谓可转债，可以简单理解为债券+换股权。比起普通债券，可转债持有人可以在规定时间将其转换成股票。因为转股价格不因可转债价格波动而改变，也不会因为正股价格波动而改变。所以说，有些投资者直接把可转债视为看涨期权。
雨虹转债的申购价为100元，这是债券的票面价格，由于可转债还拥有“换股权”的价值，其理论上的价格是高于票面金额的，这就产生了溢价空间，也是打新转债可以捡钱的原因。
根据海通证券的分析，如果“雨虹转债”能够顺利发行并进入二级市场交易，其估值可参考“三一转债”和“顺昌转债”，预计溢价率在17%-20%。
申购雨虹转债的方式有两种，如果你在9月22日收盘之前拥有东方雨虹的股票，就自动获得了优先配售可转债的机会。在9月25日的时候，持仓列表就会出现雨虹配置（），输入代码，全部卖出就可以完成配售了。
所以呢，聪明的投资者早就开始行动了。自证监会9月8日公布可转债发行新规后，东方雨虹的股价就开始蹭蹭地往上蹦。自9月8日收盘至9月25日收盘，东方雨虹股价从34.88元涨至40.32元，涨幅达15.60%。
需要注意的是，时间窗口已经在9月22日，也就是上周五关闭了，即使今天买入，也无法享受配售的权利。尽管如此，今天东方雨虹的股价依旧上涨了3.65%。
此次配售的比例占发行总额的99.99%，几乎所有的额度都用来向原股东配售。不过，总有一些投资者不会参与配售，剩下的额度会分给不持股的人。对于普通散户，可以在9月25日当天申购。申购代码为“”，申购名称为“雨虹发债”。
值得一提的是，申购上限是1万手（一手1000元雨虹发债，共计1000万元），由于采取抽签摇号的形式，每一手分配一个申购号，所以顶格申购就好了。
也不必担心筹集不到足够资金，首先全中的概率太低，即使全中也可以质押融资。
中签率如何
由于是网上申购，申购的账户数不确定，因此中签率也难以推测。首先要考虑原有股东放弃的，如果所有股东全部配售，得了，普通散户等于没有机会了。
本次共发行18.40亿元雨虹转债，分配到普通散户，最多30%，也就是5.52亿元。假设申购的散户账户为1万个，每个账户顶格申购，申购资金为1000亿元，中签率为0.55%。
按照上述理想的情况计算，顶格申购1万手，平均每个账户能中55元。再按17%的溢价计算收益率，能挣到约9元，正好买个鸡腿。
现实可能没有那么多的股东放弃配售，申购热情也可能远超预期。参考之前可交换债的信用申购，桐昆EB申购户数为4000户左右，中签率为0.0256%，巨化EB发行申购户数为6500户左右，中签率为0.01899%。
光大固收表示，对于雨虹转债，其采用只采用网上申购模式，机构与个人投资者均可参与，而且个人申购投资者并没有资产限制，因此雨虹转债的申购户数将远超EB申购户数，我们预计雨虹转债的网上申购户数在10000户左右，中签率在0.01%附近。
可见光大固收对原股东放弃配售的状况并不乐观，按其预测，顶格申购平均能中1元，收益只有0.17元。鸡腿是买不到了，只能买蚊子腿了。
还可以玩套利
其实呢，除了在一级市场申购可转债，也可以在二级市场参与可转债套利。一般而言，可转债会根据正股价格上下波动，当股市低迷时，可转债“下有保底，上有收益”，投资者会配置相对保守的可转债，可转债会较股票价格产生溢价。反正，在股市持续火热的时候，可转债就会被忽视，从而产生折价。
当有折价的时候，捡钱的机会也就来了。卖出正股或者融券卖出股票，再买入相应的可转债，相当于把正股转换成折价的可转债。之后，如果可转债跌了，可以将其视为股票，因为转股价不会随可转债价格波动，如果涨了，那岂不是挣的更多了。
上述手法只是套利方法中的一种，各种复杂的套利机会不再赘述。
之前，可转债市场容量并不大，套利的机会也比较少。今年年初定增新规出台后，定增金额迅速萎缩，发行可转债成为上市公司融资的重要渠道。
据Wind数据显示，2017年以来累计待发行可转债117支，合计金额为3068.68亿元。其中，证监会已经审核通过但尚未发行的有16支，募资金额合计289.7亿元。此次证监会开放信用申购，也是为可转债市场注入流动性。
随着市场的扩容，投资者参与打新转债的机会变得更多，可转债与正股之间的各种套利机会，或许也将越来越多。
环球老虎财经
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