解密期市丨期货交易的方法论战法
作者：复先生
来源：复也说道（fuyeshuodao）
主旨导读
交易之所以困难主要在于没有如同教科书一般标准规范的学习系统，一般人也很难走在正确的道路上。
之所以很难走在正确的道路上主要难在认识上，评判一个战法是否有效、研究交易的路子是否正确并不是一笔或者几笔交易的盈亏，甚至不是一段时间的盈亏，而是需要长周期、大周期的实践进行检验。
大周期的检验是很少有人能够坚持的，并且试错成本也不是每个人都能够承受的，所以长周期、大周期的复盘是每一种逻辑是否有效最好的检验方法。
经历了长期的研究过程之后，总算略有心得，交易期货在方法论上多年来的交易和感悟。
总结下来的方法论在交易中主要需要把握三大原则：第一大原则：定价原则，第二大原则：相关性原则，第三大原则：传导性原则。
01
定价原则
定价原则是交易方法论中最为重要的核心原则，也是在平常分享的过程中也聊得最多的话题，是交易和分析研究的基础。
长周期的实践和复盘结果就是商品的金属属性决定的是行情长周期发展的方向，而商品自身供需相关的商品属性决定行情发展的节奏和空间。
商品的金融属性是宏观的利率和汇率框架下所决定，利率端在于美联储以物价稳定和充分就业定性的名义锚。
汇率则主要在于全球对于美元货币的需求，而并非是单纯的美元发行量的多与少。
商品自身商品属性价值则在于商品自身的供需基本面，以商品微观供需结构供需平衡表所决定。
供需支撑强势的品种在宏观对应上涨的周期，会爆发出更强更大幅度的行情，而若在宏观上涨的周期，供需上的压制则会延缓和减弱行情上涨的爆发。
反之，在宏观汇率和利率框架下对应下跌的周期，供需强势的品种下跌的幅度会降低，而基本面同样利空的品种则会出现较大的做空空间。
商品自身的商品属性是五花八门的，由自己的供需状况决定，而面临的宏观金融环境却是一致的，可以用铜这样不受供需影响的品种作为观测宏观行情的窗口。
02
相关性原则
定价原则解决的问题是行情的方向、节奏和空间，是交易的基础和前提，解决了商品的定价方面的问题则需要进入下一个阶段：认识资产之间的相关性原则。
相关性原则运用的核心在于帮助不同品种之间相互判断和确认趋势的延续和转折，重点在于判断行情趋势是否仍然在延续，在行情趋势重要的转折点上寻找到较为前瞻性的指引。
定价原则中商品的金融属性在市场变化中会有更快、更灵敏的反应，金融属性较强的品种则会是其它大宗商品较前瞻的指引。
贵金属是市场底部转折的最前瞻的指引，有色金属之间由铜作为大品种亦是其它体量较小的有色金属的重要指引。
在寻找趋势底部的过程中，不能轻易走在贵金属之前而，寻找顶部的过程中亦不宜轻易在原油之后。
通常一个板块品种之中持仓量最高，沉淀资金最多的品种往往能够成为同板块其它品种的锚，如果行情还具备较强的相关性，那么趋势的发展和延续则更有必要跟踪主要的定价锚进行观测。
通过相关性原则去判断趋势的延续，结合品种自身的供需状态再通过相关性的品种间的关联去预测大宗空间。
运用好相关性原则是在趋势行情中拿住单子的关键，在做对的行情中拿住单是长期交易中必须要解决的问题。
03
传导性原则
通过运用相关性原则去解决的是行情周期延续和转折的问题，也能寻找到相应的前瞻性指引，在认识到相关性原则的基础之上则需要做的下一步工作则是认识和理解传导性原则。
大宗商品价格之间的传导性，主要的作用是帮助抓住行情的起爆点，寻找行情还存在爆发空间的交易品种。
商品的交易是不相信复利的，期望每天每日的资金收益累积然后实现超额收益的想法是大忌。
在一个高度不确定性的市场，去寻找稳定持续的收益是一种自相矛盾的思路，最后的结果是很难得到保证的。
对于期货交易来说最终的收益一定是在非常少的时间内集中去获取的，行情的发展也是阶梯式的延续，价格走向更高一个平台的过程就是行情的起爆点。
不同板块的品种之间，跨度相对比较大，若以一年内的周期进行观测，大多都不存在稳定的相关性。
若以20-30年以上的周期进行观测，是能够发现石油、棉花、大豆之类风马牛不相及的品种之间存在统计学上的相关性（并非有色金属内部和有色黑色金属之间存在内在逻辑的相关性）。
之所以能存在统计学上的相关性则是大宗商品之间存在的价格传导逻辑，在不同板块之间，价格由金融属性向商品属性进行传导中，以贵金属向有色、黑色金属到工业品、能源、农产品的路径进行传导。
交易中寻找在不同的经济周期，寻找空间较大的品种则是在资产的金融属性到商品属性传导的过程中实现。
不同板块行情的传导周期之间的时间差甚至可能超过一年，但是在运用价值上传导性原则也是较为立竿见影的。
04
总结
1、方法论在交易中主要需要把握三大原则：第一大原则：定价原则，第二大原则：相关性原则，第三大原则：传导性原则。
2、商品的金属属性决定的是行情长周期发展的方向，而商品自身的商品属性决定行情发展的节奏和空间。
3、商品自身的商品属性是五花八门的，由品种自己的供需状况决定，而面临的宏观金融环境却是一致的，可以用铜这样不受供需影响的品种作为观测宏观行情的窗口。
4、相关性原则运用的核心在于帮助不同品种之间相互判断和确认趋势的延续和转折，重点在于判断行情趋势是否仍然在延续，在行情趋势重要的转折点上寻找到较为前瞻性的指引。
5、通常一个板块持仓量最高，沉淀资金最多的品种往往能够成为同板块其它品种的锚，如果行情还具备较强的相关性，那么趋势的发展和延续则更有必要跟踪主要的定价锚进行观测。
6、大宗商品价格之间的传导性，主要的作用是帮助抓住行情的起爆点，寻找行情还存在爆发空间的交易品种。
7、交易中在不同的经济周期，寻找空间较大的品种则是在资产的金融属性到商品属性传导的过程中实现，品种之间传导周期之间的时间差甚至可能超过一年，但是在运用价值上传导性原则更为立竿见影。
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END
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文字原创：复也说道
本文不构成任何投资建议
据此入市，盈亏自负！
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