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如何对指数基金进行估值?影响指数基金收益的三大因素

约翰.博格是世界上第一只指数基金的发明者,被世人称为“指数基金之父”。

他也是一名成功的企业家,被财富杂志评为与巴菲特、格雷厄姆、彼得.林奇并列的“20世纪4大投资巨人”,也是世界第二大基金管理公司先锋集团的创始人。

在久经历史考验、享誉世界的指数估值策略中,与格雷厄姆的盈利收益率法同样出名的博格公式法,就是由他发明的。

如今市场上有这么多成熟的指数基金可选,也得益于约翰.博格的贡献。

他在长期的投资过程中,对各类影响股市长期回报的因素进行了分析和系统化的整理,总结出了决定股市长期收益的三大影响因素。

借助这些影响因素,我们可以投资于盈利高速增长的品种,或者是呈周期性变化的品种,以实现长期的超额收益。

那么影响指数基金收益的三大因素是什么呢?

  • 初始投资时刻的股息率
  • 投资期内的市盈率变化
  • 投资期内的盈利增长率

指数都有一个点数,而这个点数简单来说,代表的是所有股票的平均股价。

我们知道市盈率是公司的平均股价除以平均盈利,即

PE=P/E

换算一下,就是:P=E*PE。

即指数的平均股票,等于它的市盈率乘以公司的平均盈利。

我们投资时,就是希望P(即股价)不断上涨,这样才能实现盈利。

而股价是与市盈率、平均盈利正相关的。

除了股价外,就是分红了,它也是投资中另一个重要的收入来源。

而平均股价,是没有考虑到指数成分股的分红的。

我们在实际的投资中,指数基金是会或多或少收到成份股的分红的。

所以在投资中,还要加上成份股的分红收益,即股息率,才是我们完整的收益来源。

即以上提到的三个因素:

股息率、市盈率、盈利增长率,决定了我们投资指数基金的收益多少 。

总结一下,以下三个因素直接影响了我们的指数基金投资收益:

  • 初始投资时刻的股息率,影响的是我们的分红收益;
  • 投资期内的市盈率变化和盈利增长率,影响的是股价波动,即我们的资本利得收益。

在下期的文章中,我们将对这三个因素进行更深入的分析,即约翰.博格发明的博格公式。

对博格公式的理解,将更有助于我们的实际操作。

本文为时间煮酒慰风尘原创,转载请注明作者和文章出处。

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