投顾课堂：政策底、情绪底、市场底，你都搞清楚了吗？
开年以来市场持续调整，大家也开始频繁看到一些“底部”名词：
情绪底
政策底
市场底
不少小伙伴很是疑惑，“底”还分这么多种类吗？谁先谁后？底来了之后就一定会涨了吗？今天的投顾课堂，我们就和大家聊一聊：
这三个底该如何判断？
先和大家解释一下这三个底究竟是什么意思。
什么是政策底？主要是指在市场持续下跌时，政府出台一系列组合拳“救市”。一般来说，“政策底”的确认通常伴随着政策组合拳的持续出台，包括货币政策、财政政策和资本市场相关政策。
政策落地上，往往货币宽松先行，而财政政策和资本市场政策的持续发力是构筑“政策底”的重点。
大家还记得3月16日那个大奇迹日吧，当天就是因为国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，会上就当下的经济形势和资本市场问题发表了最新的讲话，极大提振了市场信心。这次会议也被视作是政策底出现的信号。
而所谓的“情绪底”，就是指市场主要投资者对于市场后续走势已经极度悲观，说简单点就是大家对后市不看好，已经不想再“买买买”了。
情绪底虽然比较难量化，但我们也可以根据一些数据来跟踪。比如证券市场新增开户人数和公募基金新发认购情况。
2022年开年至今，公募基金新发遇冷，1月A股新增投资者同比增速创下近5年新低。因此，很多观点都认为，A股的“情绪底”可能已基本具备。
至于市场底，是指市场在一段时间内下跌趋势走完后，形成的一个低点指数，它是过去一段时期内真正的最低指数。
在某种程度上来说，市场底是“真”底。经过了政策底的出现，但市场仍然持续杀跌的趋势，到最后市场终于跌“麻”了，跌不动了。
而这个低点出现后，得到了全市场的认可。无论是乐观的，还是悲观的投资者，都愿意开始再次参与这个市场。
不过要注意的是，“政策底”确认后市场往往出现反弹，但市场底部的构筑往往不是一蹴而就的。
这就引申出大家第二个常见的疑问：
从政策底到市场底，要多久？
从A股历次筑底行情统计来看，市场一般呈现“政策底—市场底—盈利底”的时间规律。
回看市场发现，“政策底”通常领先于“市场底”1.5-3个月：
2008-2009年“政策底—市场底—盈利底”分别出现在2008年9月、10月和2009年3月；
2015-2016年“政策底—市场底—盈利底”分别出现在2015年7月、8月和2016年6月；
“市场底”不一定领先于“盈利底”：2012年盈利底早于市场底3个月；2018年盈利底与市场底同步。
（资料来源：《华西证券李立峰：A股历次筑底有何特征?》）
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