长期投资不缺机会：三种经济周期的影响 | 螺丝钉带你读书
长期投资不缺机会
最近看了一本新上市的书，《投资最聪明的事》。
这本书中，介绍了投资中所面对的周期性。
记得在2021年初3星级的时候，当时股票市场比较火热，几乎没有低估品种了。
也有朋友问螺丝钉，未来会不会A股就这么涨上去，再也没有低估机会了呢？
其实在投资的时候，我们经常说一句话：长期投资，不缺机会，缺钱。
· 如果是一般级别的小机会，例如4星级的机会，平均每2年左右就有一次。
· 如果是5星级的机会，平均每3-5年左右会遇到一次。
以最近十几年为例，能让投资者记忆犹新的机会有：
（1）2008年，全球金融波动，标普500跌幅超过50%，全球股市普遍进入5星级；
（2）2012年，欧债波动，英股、法股的市盈率不到10倍；
（3）2013年，A股有史以来最大熊市，出现5星级，茅台不到10倍市盈率；
（4）2016年初，A股股灾，港股也下跌，出现历史最低估值；
（5）2018年，A股全年跌幅超过30%，年底出现5星级投资机会；
（6）2020年3月，因为病情影响，全球股市短期下跌超过30%；
（7）2022年4月，A股短期下跌，重新出现5星级。
经济的周期性
为啥总是会出现机会呢？
这跟经济的周期性有关系。
1862年，一位叫做朱格拉的医生，写了一本关于经济趋势的著作。
朱格拉认为，即便没有触发因素，经济也会自发的波动，繁荣和衰退互为因果。
· 经济繁荣为经济衰退埋下了种子；
· 而经济衰退孕育了下一次繁荣。
换句话说，周期性，是经济的固有属性。
用一个形象的例子来比喻，类似挤番茄酱：
当我们从瓶子里挤番茄酱的时候，一开始可能很难挤出来，于是用的力气越来越大，突然就会挤出一大坨番茄酱。
经济也是如此。
所谓的经济周期，如果拆解一下，有三种影响比较大的周期：
▼第一种周期是库存周期
包括制造业相关的库存，例如汽车、建筑材料等。
当经济加速增长的时候，往往库存不够用；经济低迷的时候，库存又过多。
库存周期相对比较温和，周期时间也比较短。
▼第二种周期是资本投资周期
资本投资规模比库存更大，而且需要比库存更长的计划和交付时间。
投资周期带来的影响也更大。
▼第三种周期是房地产周期
房地产市场规模很大，带来的影响，也会远远大于前两种周期。
用一个形象的比喻来描述这三种周期的影响：
· 库存周期就是水面泛起的水花；
· 资本投资周期就是潮涨潮落；
· 房地产投资周期就是海啸。
除了经济周期之外，市场资金面的多少、投资中的恐慌贪婪情绪等，也会有周期性。
当这些周期都进入底部，相互叠加，也就给我们带来了熊市买入的机会。
市场长期上涨
不过，虽然历史上，经济出现过很多次低迷，股市也出现过很多次4-5星级的熊市。
但是时间拉长后，股票市场还是长期向上走的。
例如：
· 2013年，A股5星级，中证全指的点数，在2700点上下。
· 2018年底，A股5星级，中证全指在3400点上下。
· 而2022年，也就是今年5星级，中证全指在4800点上下。
每次熊市底部，相比之前几次，点数也是在不断提高的。
为啥市场长期还是向上走，究竟是什么动力推动的呢？
欲知后事如何，且听下回分解～
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